观潮商业
2025-09-28
《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（简称“助贷新规”）将于今年10月1日正式实施。近期，多家消费金融公司被监管指导下线会员权益产品；多家头部助贷平台被监管叫停24%+资产；互联网大厂拒量导流业务已暂停向24%以上的贷款产品进行导流。
市场频频传递出的信息，已经可以让行业明确感受到：此次助贷新规将彻底促使24%以上高成本资产退出市场，依然心存侥幸、未及时合规转型的助贷平台也将加速走上市场出清的进程。
这场席卷行业的监管风暴，正加速助贷市场的清退与重构。未来能留在牌桌上的助贷平台，绝非侥幸之辈。从目前形势来看，具备以下三大核心特征或许能增加生存的几率：24%以内资产占比及运营能力；上市系背景的技术与资本实力；P2P清退历练出的合规韧性。
生存基石：24%以内资产占比成“生命线”
监管铁腕之下，24%年化利率资产的占比及运营能力已成为行业生死“分水岭”。新规明确要求，所有增信服务费必须计入综合融资成本，且不得突破司法保护上限。
在当前强监管态势下，严守利率红线已是不容置疑的方向。近期部分头部平台会员权益业务被叫停，彻底宣告了“伪装式收费”的终结。能否在24%利率范围内构建可持续的盈利模型，已成为衡量平台生存能力的第一道标尺。
资金端正全面收缩高息合作，银行与消金机构已着手清退36%资产合作，同时收紧24%-36%资产的资金供给，甚至部分资金方要求助贷平台在2026年6月前完成存量高息资产的化解工作。与此同时，36%资产的不良率持续攀升，回收率断崖式走低，已经远超出资金方的容忍底线。而当前24%资产的占比和其所对应的资产运营能力，则成为平台长期发展的基石，也成为了助贷平台在这场行业大洗牌中能否生存的关键生命线。
在此背景下，场景化探索成为重要破局方向。自有或者搭建分期商城等标准化场景，通过嵌入消费生态有效控制风险成本，才是未来可持续运营的资本。
核心壁垒：上市系平台的资本优势
上市系平台凭借资金实力、技术积累与信息透明度，在这场行业洗牌中展现出雄厚资本的竞争优势。上市公司背景意味着更强的资金储备和相对规范的经营管理体系，使其在业务发展过程中更具韧性，能承受转型期的业绩波动。
此外，上市公司有严格的信息披露要求，因而更容易凭借公开透明的财务数据、规范的公司治理和良好的市场声誉，获取资方的信任与青睐，而这也将极大地挤压缺乏这些资质的中小平台的生存空间。
合规经验：P2P整治的觉悟与风险意识
那些经历过P2P时代完整周期的平台，则凭借对监管政策的深刻理解与合规转型的坚定执行力，展现出有别于行业新兵的独特韧性。它们亲历了P2P行业从狂热发展到彻底出清的全过程，对监管的严肃性和执行力有着“切肤之痛”，这种认知使其在当前助贷监管收紧时，更能准确把握尺度，主动进行调整。
完成P2P转型的助贷平台，不仅积累了丰富的业务重构、风险控制和机构合作经验，更在近年来严峻多变的行业环境中，持续发展业务，积累各种能力，从而验证了其转型路径的成功。更重要的是，这些平台的风控体系历经多轮经济波动锤炼，在去担保化、风险自担等方面布局更早，从而具备更强的风险抵御能力。
剩者为王，赢家通吃
助贷新规绝非行业的终结，而是一次彻底的供给侧改革。它驱逐了依靠高息覆盖高风险、模式粗放的投机者，为那些资产优质、技术领先、合规稳健的平台腾出了发展空间。
未来助贷市场的竞争，将是综合成本控制能力、风险管理能力、生态协同能力的终极比拼。唯有将合规融入基因，用科技赋能效率，以生态构建壁垒的平台，才能在这场生存游戏中成为最后的赢家。
行业调整期可能伴随短期阵痛，投资者需关注持牌机构动态，理性评估业务风险。
