网界
2025-11-21
文 / 汪淼
美编 / 顾青青
出品 / 网界
11月13日，哔哩哔哩(简称“B站”)正式公布2025年第三季度财报。
财报显示，2025年第三季度B站总营收为76.9亿元人民币，同比增长5%。更让人惊喜的是，B站调整后净利润达到7.9亿元，同比大幅增长233%，从去年同期的亏损成功转为盈利。
作为以年轻用户为核心的内容社区，B站第三季度的表现打破了很多人对长视频平台“盈利难”的固有印象。
用户数据全线飘红，日均活跃用户1.17亿、月均活跃用户3.76亿，日均使用时长更是冲到112分钟，各项核心指标都创下历史新高。
商业化方面，B站广告业务以23%的同比增速成为最大亮点，增值服务稳步增长，收入结构越来越均衡。
这是B站多年来深耕内容生态、优化商业布局的必然结果。社区活力与商业化效率形成了良性循环，既保住了“小破站”的独特氛围，又实现了实打实的盈利增长，给行业树立了一个内容平台可持续发展的范本。
01
用户粘性再创新高，社区生态越活越旺
B站的核心竞争力一直是它的社区生态，第三季度这份优势被进一步放大。日均1.17亿活跃用户、3.76亿月活用户，这样的规模在社交平台中依然保持着难得的正增长态势。
更关键的是B站用户留存和使用时长，正式会员数达到2.78亿，第12个月留存率稳定在80%左右，日均使用时长同比增加6分钟，达到112分钟。这背后是B站内容生态的持续繁荣。
深度内容成为吸引用户的核心动力，B站5分钟以上的视频播放时长增长近20%。
各个垂类内容都迎来爆发，国创内容表现尤为亮眼，《凡人修仙传》单集播放量超1.8亿，《牧神记》追番量突破500万，带动国创整体播放时长同比飙升104%。
B站AI相关内容也成为新热点，播放时长同比增长近50%，每月有接近10万名AI相关UP主活跃在平台，日均投稿量同比增长83%。游戏、汽车、亲子教育等领域的内容也长势喜人。
游戏内容播放时长同比增长22%，B站已经成为海内外游戏厂商宣发的核心阵地，《黑神话：钟馗》先导预告片站内播放量超1400万，科隆游戏展、东京电玩展等都与B站达成内容合作。
汽车内容播放时长同比增长20%，新车测评、技术解读等专业内容让B站成为年轻人选车购车的重要参考，不少汽车厂商创始人也入驻平台与用户互动。
亲子教育内容时长更是同比大增56%，随着用户平均年龄达到26岁，消费场景从精神文化领域延伸到更多生活场景，相关内容需求自然水涨船高。
创作者生态的繁荣更是B站内容生态的基石。截至九月，B站万粉以上UP主数量同比增长超20%，2025年前三季度，近250万UP主通过广告、直播、充电等多种渠道获得收入，人均收入同比增长22%。
02
商业化多点开花，广告业务成增长引擎
如果说社区生态是B站的根基，那么商业化的稳步推进就是平台发展的动力源泉。
第三季度，B站的收入结构更加健康多元，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别占总营收的39%、33%、20%和8%，摆脱了对单一业务的依赖。
广告业务成为B站第三季度的最大亮点，收入达到25.7亿元，同比增长23%，增速远超总营收的5%。
广告主数量同比增长16%，游戏、网服、数码家电、电商和汽车成为前五大大广告行业。
多个垂直领域广告收入也实现爆发式增长，AI行业同比增长近90%，数码家电和家居家装行业均超过60%，汽车行业增长35%。
双11期间的表现更能印证B站的广告价值。B站投放带货广告的客户数同比增长109%，千元以上消费品的GMV同比提升63%，给各行业带去的平均新客率达到55%，钟表饰品、食品饮料等行业新客率甚至超过60%。
第三季度，B站增值服务业务稳步增长，收入达到30.2亿元，同比增长7%。大会员人数达到2540万人，其中约80%为年度订阅或自动续费用户，高粘性的付费用户群体为增值服务业务提供了稳定的收入保障。
月均付费用户超过3500万，同比增长17%，用户付费意愿的提升，既源于优质内容的吸引，也得益于平台不断优化的付费体验。
B站游戏业务虽然同比有所下滑，但依然保持稳定贡献。三季度游戏收入15.1亿元，《命运-冠位指定》《碧蓝航线》等老游戏持续贡献收入，《三国：谋定天下》稳居iOS排行榜前列。
更值得期待的是，10月推出的自研游戏《逃离鸭科夫》成为黑马，全球销售量超300万份，同时在线人数超过30万，在Steam平台收获96%的好评率。
这款游戏的成功，加上即将上线的《三国：百将牌》，有望带动游戏业务后续回升。
03
盈利能力大幅提升，财务状况持续优化
第三季度B站最让人惊喜的变化，莫过于盈利能力的质的飞跃。
B站第三季度调整后净利润7.9亿元，同比暴涨233%，净利润从去年同期的亏损转为盈利4.7亿元，净利率达到6.1%，调整后净利率更是提升至10.2%。
盈利能力的提升，离不开毛利率的持续改善和成本的有效控制。B站毛利率已经连续十三个季度环比提升，达到36.7%，毛利润同比增长11%至28.2亿元。
B站营业成本仅增长2%，运营费用同比下降6%，其中销售费用因游戏推广减少下降13%，在研发与管理费用保持稳定的同时，实现了费用管控的精细化。
健康的财务状况为B站后续发展提供了充足底气。
截至2025年9月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额达到234.9亿元人民币，充足的现金流让平台能够持续投入优质内容创作和技术创新。
AI技术的应用成为B站提升盈利效率的重要助力。在广告领域，AI智能投放让广告消耗渗透率超过45%，AIGC素材消耗占比达55%，整体投放效率提升了10%。
B站还推出了文字转视频、音频转视频等工具，帮助创作者和广告主提升内容生产效率。这些技术创新不仅降低了运营成本，还提升了商业化转化效果，形成了技术赋能商业的良性循环。
市场对B站的表现也给出了积极反馈。财报发布当日，B站美股盘前涨幅一度超6%；近半年，美股、港股累计涨幅均超85%，最高上涨峰值超过125%。高盛等机构也给出乐观预测，认为B站经营利润率将持续提升。
总结
社区商业双轮驱动，B站迈入盈利新周期
2025年第三季度，B站交出了一份社区繁荣、商业向好、盈利大增的亮眼财报。
76.9亿元的总营收、233%的调整后净利润增长，印证了平台“社区生态与商业化双轮驱动”战略的成功。
用户层面，亿级活跃用户、超百分钟的使用时长、80%的高留存率，构成了B站最坚实的护城河。
内容层面，国创、AI、游戏、汽车等多垂类全面开花，创作者生态持续繁荣，为社区注入了源源不断的活力。
商业层面，广告业务成为增长引擎，增值服务稳步前行，收入结构日趋多元，盈利能力大幅提升。
这份成绩的背后，是B站对优质内容的长期坚守，也是对商业化节奏的精准把握。B站没有为了盈利牺牲社区氛围，而是通过优化内容生态、提升运营效率，实现了社区与商业的良性循环。
对于B站来说，这不仅是一个季度的胜利，更是平台进入稳健盈利新周期的开始。
