商业范儿
2026-01-23
1月22日，BFB HEALTH（港股代码：00205.HK）正式登陆港交所主板，成为“中国远程医疗健康管理”领域的上市新势力。这家扎根于“世界中医药之都”安徽亳州的大健康品牌，完成了一场跨越十年的自我重塑与商业进化。
在消费赛道资本化遇阻、行业竞争加剧的背景下，BFB HEALTH通过“品牌转型+资本创新”的双重路径，构建起“1+N”健康产业生态，既完成了自身跨越式发展，也为大健康产业的创新升级提供了鲜活样本。
从产品到平台构建健康生态
1月22日，港股上市公司财讯传媒集团有限公司（00205.HK）正式更名为“BFB Health Limited”，中文股票简称由“财讯传媒”更改为“BFB HEALTH”，港股代码00205.HK维持不变。这意味着，更名后的BFB HEALTH将成为“中国远程医疗健康管理第一股”。截至当日收盘，其股价为0.99港元/股，总市值超12亿港元。
BFB HEALTH的发展历程可追溯至2015年，其前身与“亚洲瘦身女王”郑多燕联合创立的体重管理品牌“多燕瘦”。成立之初，品牌即聚焦于体重管理领域，推出了系列相关产品。凭借SOSO棒果冻等爆款产品迅速崛起，2019年该单品首月GMV即突破1亿元，2020年全品类累计GMV突破十亿元，确立了在健康食品领域的头部地位。目前，公司业务已覆盖在线问诊、慢病管理、远程会诊、健康管理等核心领域，形成了完整的远程医疗服务链条。
实际上，从多燕瘦到BFB HEALTH的跨越，不是一个简单的品牌升级，而是一场由投资机构深度介入的战略重塑与资本运作。
2021年成为BFB HEALTH发展的关键转折点。彼时，华映资本联合宝捷会创新基金领投A轮融资，为其注入亿元级资金，也开启了战略升级的序幕。2022年，多燕瘦与国有资本亳芜园区合作，投建集研发、生产、供应链于一体的国际健康食品产业园，并于2023年完成主体封顶。2024年，公司战略收购中华老字号“寿春堂”，同时完成由海尔资本及国资亳芜园区联合投资的B轮融资，业务版图从体重管理拓展至传统滋补领域。
2022年，伴随市场环境变化与资本市场对新兴行业估值逻辑的调整，传统IPO路径面临更多考量。在此背景下，BFB HEALTH为拓展发展路径，积极筹划并最终确定了通过并购重组实现资本化的战略方案。
这一方案的核心逻辑包含两层：一是解决资本化路径问题，通过“注入港股上市公司”的并购模式绕开常规IPO壁垒；二是解决业务价值问题，避免“上市即平庸”的问题。
为此，BFB HEALTH的商业模式深度对标美国远程医疗巨头Hims&Hers，同时进行了贴合中国市场的本土化创新。Hims&Hers的核心模式是“线上诊疗+产品服务+健康管理”的闭环生态，通过订阅制锁定用户，提供从咨询到用药的一站式服务。
BFB HEALTH的商业模式与Hims&Hers一脉相承，均以“用户为中心”，通过闭环生态重构医疗健康服务的价值链条。一方面，企业直达用户，降低渠道成本。减少中间环节，既降低了渠道成本，又能直接获取用户反馈，快速迭代产品与服务，进一步提升企业盈利能力。
另一方面，锁定长期用户，构建稳定现金流。BFB HEALTH借鉴Hims的订阅制经验，推出针对核心产品的订阅服务。“服务+产品”双轮驱动，提升用户价值。两者均不局限于产品销售，而是通过提供专业健康服务增强用户粘性，实现“产品+服务”的协同增长。
经过两年战略转型，BFB HEALTH已完成业务重塑。在核心团队方面，吴满胜作为BFB HEALTH的董事长主导战略方向，其开放的决策风格为企业转型提供了保障；郑多燕凭借个人IP与行业经验，持续为旗下核心品牌多燕瘦赋能；而华映资本作为重要投资方，不仅提供资本支持，更深度参与战略规划与资本运作，成为企业发展的重要推手。
拆解BFB HEALTH的未来战略布局，可以发现其构建了“1+N”的品牌矩阵模式：旗下拥有1个跨境购药平台“海享购”以及多燕瘦、寿春堂、美丽奇迹等多个独立品牌，核心业务涵盖医学减重、美容抗衰、男性女性滋补等领域。该模式有助于构建其品牌与业务壁垒，与单纯的产品销售企业形成差异化，支持其在中国远程医疗健康管理领域的长期发展。
同时，BFB HEALTH建立了严格的品质管控标准，独创TICQ四重质量控制体系，并联合SGS、微谱等四大全球权威检测机构实现全流程管控；生产环节遵循CGMP标准，通过FDA“零缺陷”审核认证，原料采购覆盖70多个国家和地区，构建了“三重认证+溯源二维码+PICC承保”的全链路品质保障体系。截至2025年，企业累计斩获超百项国内外权威奖项，彰显了行业与市场的双重认可。
此外，BFB HEALTH背后汇聚了华映资本、海尔资本、宝捷会基金等知名投资机构，以及国有资本亳芜园区的支持，形成了多元化的资本矩阵。资本的赋能不仅体现在资金层面，更体现在产业资源整合上。例如，与圣诺医药的合作切入创新药研发，与老挝亚洲制药的战略合作拓展海外布局，与江南大学联合成立活酵素发酵工程实验室强化技术研发，这些资源整合为企业持续创新提供了保障。
据了解，BFB HEALTH在二级市场的融资，50%将主要用于大健康产业的AI化升级以及新药研发，50%将用于产品迭代、品牌建设以及智能化生产线升级等。这些投入将形成技术溢出效应，加速整个行业的科技化升级。
政策强赋能下的20万亿赛道
据公开信息，大健康产业是以人类健康为核心的新兴产业，涵盖医疗产品、保健用品、营养食品、医疗器械、健康管理及咨询服务等领域，横跨第一、第二、第三产业，强调从“以治病为中心”向“以人民健康为中心”转变，注重预防、保健和健康管理，被视为继信息技术产业后的“财富第五波”。从发展现状来看，中国大健康市场已进入数字化、智能化转型的关键期，市场规模达20万亿元级别。
行业竞争格局正发生深刻变化。过去的流量争夺赛已逐渐落幕，围绕用户心智的精准角逐全面开启，具备医疗生态整合能力的全能型选手成为领跑者。在技术驱动下，“AI+医疗”成为核心引擎，蚂蚁、京东、腾讯等互联网巨头纷纷布局。
同时，大健康市场的消费群体需求呈现多元化特征。例如，男性健康市场渐成主导，“权威功效”成为主要竞争力；女性群体更多追求“成分和功能精准+消费创新”；年轻群体则推动健康消费日常化、便利化，为产业发展提供了广阔空间。
政策层面，2025年成为大健康产业政策强赋能的关键年，国家层面围绕医保改革、中医药升级、食品健康、AI+医疗等六大领域出台重磅新政，地方同步配套产业扶持措施，推动产业从规模扩张转向高质量创新。
例如，2025年政策重点扶持大健康前沿赛道，将合成生物、AI+医疗、营养抗衰、生物制造纳入“未来产业”，从研发补贴、项目立项、产业集群建设全维度支持，为产业升级提供了明确导向。同时，2025年大健康政策兼顾产业发展与民生保障，围绕慢病、妇幼、精神卫生、公共健康推出系列新政，扩大健康服务覆盖面，为产业发展提供消费需求基础。
这些均为BFB HEALTH等企业提供了广阔的市场空间。登陆港交所后，吴满胜正式发布BFB HEALTH的“3年规划5年梦想”发展蓝图，明确了从2026年至2033年的阶段性目标与实施路径。
其中，BFB HEALTH将在2026年下半年启动首次增发收购，重点推动海享购平台全面落地，严格遵循跨境医药合规经营要求，搭建区块链全流程溯源体系与智能温控仓储物流，实现跨境药品销售与互联网诊疗一体化服务闭环。
在三年规划的坚实基础上，BFB HEALTH的五年梦想（2029-2033年）则提出冲刺百亿销售额与百亿美金市值的目标，全面拓展健康产业布局。在业务方向上，BFB HEALTH将依托AI赋能的个性化健康服务趋势，重点布局男性新药研发收购或独家销售，同时精准切入脱发、干细胞、增高、家庭检测等高潜力细分领域，通过现有品牌矩阵与新增业务线，覆盖全年龄段、多场景健康需求，构建多元化健康产业矩阵。
从发展前景来看，首先政策与市场双重利好，成长空间广阔。BFB HEALTH的业务布局与国家大健康产业政策高度契合，其跨境医疗、远程问诊业务符合“AI+医疗”的政策导向，中华老字号“寿春堂”的运营受益于中医药现代化扶持政策，健康食品板块则契合清洁标签与营养抗衰的行业趋势。同时，男性健康、儿童成长、美容抗衰等细分赛道的市场需求持续爆发，其“1+N”模式能够精准覆盖不同消费群体的需求，有望充分享受市场增长红利。
其次，生态化布局与资本运作能力，助力规模扩张。BFB HEALTH计划将上市公司打造为产业整合平台，未来华映资本在消费赛道投资的其他具备协同效应的品牌与供应链企业，可能通过并购或并入方式实现联动，形成产业与资本的“内循环”。这种生态化扩张模式不仅能够提升上市公司的资产质量与盈利能力，还能增强抗风险能力，为百亿市值目标提供支撑。此外，企业拥有丰富的资本运作经验，多次融资与并购重组的成功的实践，为后续增发、收购等资本动作奠定了基础。
技术研发与合规运营，筑牢发展根基。BFB HEALTH注重产学研合作，年均研发投入超千万元，为产品创新提供了技术保障。同时，企业构建了完善的合规体系，在跨境医药、互联网医疗等监管严格的领域建立了竞争优势，能够有效应对行业监管政策的变化。随着健康管理的专业化需求提升，技术与合规将成为核心壁垒，其先发优势有望持续扩大。
结语
BFB HEALTH用十年时间完成了从单一健康食品品牌到“中国远程医疗健康管理第一股”蜕变，其“1+N”的商业创新布局，以及通过并购重组实现资本化的路径，为大健康产业的中小规模企业提供了可借鉴的发展样本。
在政策支持、市场需求爆发的背景下，BFB HEALTH凭借DTC（直达消费者）运营优势、生态化布局、资本运作能力与合规运营优势，有望在大健康产业的高质量发展浪潮中实现规模与价值的双重提升。
风险提示：本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议。
