商业范儿
2026-04-01
靠着流量营销一路狂奔，身披“AI+保险”外衣的元保，迎来了账面增长最好的时代，也陷入了争议缠身、信任承压的两难境地。
表面来看，元保立足科技普惠赛道，主打智能匹配、低门槛投保，顺利登陆资本市场，一度备受资本青睐。但褪去科技滤镜，元保的增长逻辑并不复杂：重营销、轻研发，靠高额投放换取保单转化，靠短期险撬动流量变现。
需警惕的是，大量投诉指向元保的营销话术存在诱导之嫌，诸多争议涉及互联网保险的合规红线，而缺乏辨识能力的老年人群体则成为主要受害者。
营销撑起的高增长
3月18日，元保发布2025年度未经审计的财务业绩报告，实现营业总收入43.73亿元，同比增长33.1%；净利润13.08亿元，同比大增51%，带动净利润率从2024年的26.4%升至29.9%。
同时，截至2025年末，元保的现金及等价物、定期存款等合计40.4亿元，全年经营性净现金流14.95亿元。投资收益从2024年的640万元猛增至2025年的4520万元，增幅超过6倍。
从业务结构看，元保的收入结构分为系统服务、保险分销服务与其他业务三大板块。其中，系统服务全年收入29.23亿元，同比增长33.2%，占总营收近七成；保险分销服务全年收入14.47亿元，同比增长33.8%；其他业务收入仅360万元，同比骤降60.4%，几乎可以忽略不计。
不过，元保系统服务业务的目的是优化保险产品的分销效率。换句话说，系统服务与保险分销服务一样，都是服务于保险公司的销售目标，并不是独立的软件产品交付。因此，元保本质上仍是保险中介，仍然依赖保费规模与续保率赚钱，其高增长也主要是“流量投放-保费转化-佣金变现”的循环。在此模式下，元保的成本结构呈现明显的“重营销、轻研发”。
2025年，元保的销售与营销费用达22.17亿元，占总运营费用的73.02%。此前《招股书》也曾披露，2023年、2024年的销售及营销费用分别为14.62亿元、17.9亿元，分别占总运营费用的78.18%、73.78%。
与之相比，2025年，元保的研发费用为3.65亿元，虽然同比增长58%，但在总成本中的占比仅为12.02%。
然而，在互联网流量红利见顶、获客成本持续攀升、行业产品同质化加剧的当下，“重营销、轻研发”模式的可持续性将面临严峻挑战。
2025年，元保的新保单数量达3066万份，同比增长36.7%，增速高于营收增速。但在产品结构上，元保几乎完全依赖短期险。财报及招股书显示，其分销的保险产品中，短期险占比长期维持在99%以上。
虽然短期险保费门槛低、决策周期短、复购频率高，天然适合互联网流量转化，能够快速提升保单交易量，但这种结构的另一面是用户粘性低、复购率不稳定、用户留存率堪忧。元保《招股书》曾披露，2022年、2023年两年，元保平台活跃用户的留存率仅有11.3%和27.6%。这种产品结构也意味着，元保需要持续投入巨额营销费用获取新客户以弥补流失。
此外，据公开数据，2024年、2025年，元保的单客获客成本大约在80元/单、75元/单，而短期险较低的佣金率，使得单客利润空间有限，这也导致只有高投入才能换取利润。
总体来看，产品结构失衡使元保长期面临用户流失的压力，而用户流失倒逼元保持续加大营销投入，拉新成本高企又进一步强化对短期险“快转化”的依赖。这样的恶性循环贯穿于元保的业务发展中，成为无法忽视的风险隐患。
在官网介绍中，元保将自身业务定义为：基于大数据和AI技术为用户精准匹配保险产品，并提供从健康管理、保险咨询、便捷投保到协助理赔的一站式保障服务。
截至2025年末，元保的AI模型网络已扩充至超过4900个模型和5700个特征，技术底座持续完善。这些AI应用，为其带来高收益的同时，却也引发了诸多争议与投诉。
科技向善的背离
公开信息显示，元保成立于2019年11月，2020年元保平台上线。元保的创始人兼CEO方锐并非出身传统保险业，而是拥有多年的互联网与金融科技背景。在创办元保之前，他已经在网易工作了17年，曾任网易集团副总裁。同时，元保团队内也有不少高管都曾是网易系高管。
方锐从一开始便将“AI+保险”确定为元保的发展模式，走技术至上的路线。在2025年4月30日元保的上市仪式致辞中，方锐还曾表示，元保团队一直坚守“技术应该以人为本，服务于人”的信念，构建了保险+科技+服务的新生态。
然而，从市场反馈来看，元保似乎并未把用户关切的诸多问题视作技术亟需攻克的重点，用户的信任问题也愈演愈烈。
元保的营销策略是用AI技术精准匹配用户需求，再通过短视频、小程序等流量平台投放广告，快速转化保单，加之其“普惠保险”策略将投保年龄放宽至80岁甚至99岁，并大幅降低了职业和既往病史的门槛，因此元保的用户群体不断扩大，且大量用户是传统保险不接纳、又缺乏对互联网产品认知的老年人。
由于老年群体对线上投保往往经验不足，当看到“首月1元”、“免费领取”、“每月几块钱”等营销话术后，很容易稀里糊涂就投保了。但他们并未被告知真实保费、未显著提示自动续费、未完整展示条款等，这些隐藏风险通常在投保之后才显现出来。
据腾讯财经报道，在社交媒体和各大投诉平台上，元保被大量用户投诉“专骗老年人”。
在黑猫投诉平台上，截至2026年3月31日，涉及元保的投诉累计超1200条，问题也主要集中在“误导老人投保”“自动扣款”“不知情被投保”等方面。
例如，一位消费者称“本人近期查看父亲账单发现，元保保险（北京）经纪有限公司在 2023年3月至2026年2月期间，利用老年人对智能手机操作不熟练，诱导其开启微信免密支付功能。在未进行明确风险提示、未履行保险条款说明义务的情况下，连续36期从我父亲微信零钱中扣款，单笔金额高达553元至854.5元不等，累计金额达22418.6元。”
在关于元保的投诉中，莫名被扣费事件也是屡见不鲜。今年1月23日，据《重庆法制报》报道，大渡口区市民胡先生清理支付宝账单时发现，2024年10月9日至2025年3月9日，其账户被元保保险经纪（北京）有限公司连续7个月自动扣款，涉及泰康保险、国任保险承保的两款元保关爱系列保险，累计扣费1503元，而他本人及家属均未购买过该两款保险。
除了营销陷阱让用户权益受到侵害，售后服务也成为元保被投诉的重点。例如，针对胡先生连续数月未收到扣款提示短信的疑问，元保公司表示无法解释具体原因；胡先生索要投保原始证据，元保公司也一直没有回复。甚至还有用户反映，元保要求退款需先“撤销所有平台的投诉”之后才能退回剩余款项。
值得警惕的是，元保长期惯用的“免费领取”“首月1元”等引流话术，以极低首月保费制造错觉、诱导用户点击投保，页面往往弱化、隐藏后续按月扣费、真实保费、免责条款和健康告知等关键信息，流程中存在变相默认勾选、一键下单等做法，已经贴近监管明令禁止的“魔方业务”模式。
所谓 “魔方业务”，就是通过碎片化、诱导式、堆叠式页面，层层引导用户在不知情、不充分知情的情况下完成投保和自动续费，收割流量、放大转化，损害消费者知情权与选择权。
监管其实早已划出红线。2021年正式施行的《互联网保险业务监管办法》明确规定，不得通过默认勾选、跳转诱导、强制搭售、隐蔽扣费等方式剥夺消费者自主选择权，必须做到费用透明、条款醒目、自愿投保。
随后监管持续加码。2023年监管再出新规细化整治，明确禁止使用 “低至”“起”“仅需”“免费领” 等模糊、夸大、具有误导性的宣传词汇，压缩低价引流、套路营销的生存空间。
早在2022年3月，元保因未按规定开展互联网保险经纪业务，陕西监管局依据《保险经纪人监管规定》第一百零一条，对公司予以警告，并处1万元罚款；对执行董事、总经理孙舒立予以警告，并处3000元罚款。2024年10月，元保及关联公司首信保险代理，因未经消费者允许擅自投保扣款，被甘肃省消费者协会点名批评。
一边是创始人高调宣讲“技术以人为本、服务于人”；一边是元保业务高度依赖低价诱饵、隐蔽扣费、弱披露流程增长，游走在互联网保险合规边缘。科技本应提升普惠与服务，但在流量导向下，反而变成放大误导、弱化提示、收割弱势人群尤其是老年人的工具。
只不过，这份高增长的业绩报告究竟会是昙花一现，还是可持续的正向循环，市场也有自己的判断。2025年4月30日，元保以15美元/股上市，股价一度冲高至31美元/股。但截至2026年3月31日，其股价约为17.64美元/股，较历史高点已大幅回落。
结语
方锐曾说：“让更多的人享受到定制化、普惠型的保障服务，是元保集团创业的初心。”
这份初心是否仍是元保高速成长道路上坚守的，或许要交给时间来判断。不过，保险的本质是长期契约，需要建立在信任的基础之上。如果信任被透支，高增长还能持续多久？（图源：东方财富、黑猫）
风险提示：本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议。
