商业范儿
2026-05-09
近期，百度股价持续走高引发行业关注。近一年来，百度港股股价暴涨超70%，在中概股板块中一路领先，成为全球资本市场瞩目的中国科技核心标的。
本轮行情并非简单的市场情绪修复，而是市场对百度十余年AI全栈布局进入系统性收获期的定价修正，更是“芯云模体”闭环价值与底层算力资产重估的双重共振。
消息面上，5月7日，百度旗下AI芯片独角兽昆仑芯完成科创板上市辅导备案，叠加年初已递交的港股主板申请，“A+H”双资本平台路径已清晰可期。
在全球AI竞争从概念博弈转向算力与落地能力决胜的关键节点，昆仑芯动作不断，不仅释放百度底层技术的独立价值，更是百度“起大早、赶大集”长期主义布局的第一波红利。
昆仑芯迈入价值红利释放周期
回望十年行业发展周期，当一众互联网巨头扎堆布局电商、社交、短视频等流量风口时，百度却逆势选择躬身入局，深耕彼时市场关注度寥寥的AI芯片、自动驾驶与深度学习硬核领域，长期坚持重投入、慢沉淀的技术攻坚之路。
时移势易，当AI产业浪潮席卷全球，算力短板逐渐成为制约行业进阶发展的核心瓶颈，资本市场也猛然看清：算力自主这事，不是选择题，是必答题。
当下，昆仑芯已经交卷：数万卡部署、百余家客户、三代量产、赴港上市。政策端再加码，需求只会更旺。百度手里这张芯片牌，不是躺在财报里的数字，是AI时代的基础设施。
J.P.Morgan摩根大通给予昆仑芯的估值为400-490亿美元；海通国际给出的估值为487亿美元。
作为百度AI算力的核心底座，昆仑芯也让市场清晰看到百度底层技术的独立价值。Benchmark、中金、浦银国际等纷纷上调百度目标价，其中Benchmark上调百度美股目标价33%，由143.54美元升至215美元，并认为昆仑芯分拆上市将成为核心催化剂，有效释放百度旗下被低估的资产价值，推动公司按分部加总逻辑实现全面估值重估。
百度股价上涨的第二层核心催化，是Create 2026百度AI开发者大会的事件驱动。此次大会是百度年度最重要的技术盛会，首次整合“Create百度AI开发者大会”与“云智大会”，以“万物一体”为主题。从前期大会预告来看，将带来智能体生态、AI Infra/Agent Infra突破、“芯云模体”全新发布等核心看点，同时百度创始人李彦宏将在大会上再次阐释AI产业逻辑与战略，这无疑为期待已久的投资者注入了极强的信心。
百度股价节节走高，背后值得深思：百度早在十余年前坚持的芯片自研、全栈布局、长期主义投入，为何现在被资本市场集中买单？
答案从来不在短期的K线波动里，而藏在百度跨越十余年的技术布局，与全球AI产业从概念走向落地的必然逻辑之中。当AI产业告别炒模型、炒概念的泡沫期，转向比拼基础设施、技术壁垒、产业落地能力的实质竞争阶段，那些真正沉下心做硬核技术、坚持长期主义的企业，终将收获时间的回报。而百度，正是这样的企业。
“芯云模体”构筑的不可复制壁垒
在AI时代，科技巨头们都在寻找自己的生态位。有的专注于做大模型层面的“GPT时刻”，有的则沉迷于应用层的快速变现。
但百度走了一条最难、也最重的路：从最底层开始，一层一层往上搭建属于自己的AI生态。这就像是建造一座摩天大楼，别人是在租来的土地上装修样板间，而百度则是从打地基、浇铸钢筋开始，亲手盖起了一栋大厦。这种“芯云模体”全栈自研、软硬协同的模式，构成了百度在AI时代最核心的护城河。
在海外巨头垄断高端AI芯片的当下，百度是国内少数拥有自研AI芯片实力并实现大规模商业落地的互联网大厂。
有了自家的芯片，自然需要与之完美契合的云平台来承载，而百度智能云的定位也非常明确——AI基础设施一定是长期投资，面向未来百度智能云将坚定长期布局，持续打造“最硬AI云”，为企业内化AI能力提供强大、低成本AI算力支撑。
百度智能云的核心竞争力在于“协同”。由于底层采用了昆仑芯，并结合了百舸AI异构计算平台，百度智能云在大规模集群调度、分布式训练和推理加速上拥有天然的架构优势。这种软硬一体的优化，使得百度智能云在性价比上极具优势。
财务与市场表现印证了百度智能云的核心竞争力：2025年全年AI云收入同比增长34%，四季度AI高性能计算设施订阅收入同比增长143%；2026年一季度，百度智能云斩获国内云厂商中标项目数量与金额“双第一”，25个中标项目、12.48亿元中标金额。2026年，百度智能云更是将AI相关收入增速目标从100%上调至200%，全力冲刺AI云市场第一。
在大模型领域，2025年底发布的文心大模型5.0，参数量达到2.4万亿，采用了原生全模态统一建模技术，具备全模态理解与生成能力。其后续的演进版本文心5.1 Preview，更是在今年4月登上了权威的LMArena大模型竞技场文本排行榜，以1476分夺得国内第一，超越GPT-5.5等多款主流模型，是榜单前十五名中唯一入围的国产模型。
与市场上单纯追求参数规模的大模型企业不同，百度始终坚持“技术与应用双轮驱动”，将文心大模型能力深度融入搜索、智能云、自动驾驶、智能体等全场景，让大模型真正服务于产业落地与用户价值，避免了“有技术无变现”的行业困境。
在李彦宏看来，“AI时代的应用就是智能体”。当别人还在纠结如何让大模型变得更聪明时，百度已经将重心转移到了如何让大模型产生实际生产力上。围绕这一核心，百度打造了搜索智能体、代码智能体（秒哒）、数字人智能体（慧播星）、演化智能体（伐谋）等智能体生态矩阵，降低AI开发门槛，赋能“一人公司”创业浪潮。
如果将芯片、云、模型、智能体分开来看，每个层面都有竞争对手。但四层全栈自研并打通协同的意义，在于百度拥有了对手难以复制的系统优势。这种“层层反馈、端到端优化”的能力，是纯模型公司、纯云厂商或纯芯片公司无法企及的。全栈布局的意义，不在于赢得每一场战役，而在于始终有牌可打，拥有最终定义游戏规则的资格。
放眼全球，谷歌自研TPU，亚马逊做Trainium，meta推进AI芯片，微软也在加强自研加速器和OpenAI算力绑定。而这些巨头的共同逻辑，都不是为了追求单点最优或省钱，而是为了把AI能力从“买来的资源”变成“可控的生产系统”。百度，早已走在这条路上。
穿越周期，百度迎来价值重估
AI产业的发展，从来不是追求速度的短跑，而是一场考验耐心、定力与信仰的马拉松。当全行业还在追逐短期概念、炒作模型参数时，百度早已用十余年的长期主义，在芯片、智能云、大模型、智能体的全栈赛道上深耕不辍，走出了一条属于中国科技企业的硬核创新之路。
百度领涨中概股，不是偶然的市场反弹，而是长期主义的必然兑现。在AI全面重构产业、生活与全球科技竞争格局的时代，真正的价值源于自主可控的技术壁垒、落地生根的产业能力、穿越周期的长期坚守。AI的增长周期才刚刚开幕，属于百度的价值重估，或许才刚刚开始。
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