TMT星球
2025-08-21
8月20日，金山办公（股票代码：688111）正式发布2025年半年报，交出一份稳健增长的成绩单：上半年金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；归属于母公司所有者净利润7.47亿元，同比增长3.57%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润7.27亿元，同比增长5.77%。
主营业务中，WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38%；WPS 365业务收入3.09亿元，同比大增62.27%；WPS软件业务收入5.42亿元。
WPS AI月活用户数增至2951万
AI技术落地带来了显著的用户反馈。财报显示，截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万，2024年底公布的数据为1968万。随着上半年AI权益持续惠及用户，及AI新产品落地推广，预计下半年AI月活将实现快速增长。
财报数据显示，WPS个人业务收入达17.48亿元，同比增长8.38%。其中，国内WPS个人业务收入达16.19亿元，累计年度付费个人用户数4179万，同比增长9.54%；海外WPS个人业务收入达1.29亿元，累计年度付费个人用户数189万。
WPS Office全球月度活跃设备数达6.51亿，同比增长8.56%，创历史新高。其中PC版月活3.05亿，同比增长12.29%；移动版月活3.46亿，同比增长5.48%。海外市场通过研发WPS国际版、优化本地运营及AI权益部署，降低了获客成本，用户增长效率得到持续提升，为全球化战略奠定了基础。
WPS 365营收同增62.27%
在企业级市场，WPS 365业务表现尤为亮眼，报告期内实现收入3.09亿元，同比增长 62.27%，成为公司业务增长的新引擎。这一高速增长得益于WPS 365产品力的全面升级与行业渗透的持续深化。
2025年起，WPS 365加速行业解决方案落地，在教育与政企领域形成显著应用优势。报告期内，WPS 365教育版在双一流院校覆盖率达75%，服务超1000家高校及2000万师生，典型案例包括武汉大学、中山大学、中南大学等。同时，金山办公还面向基教、高教推出WPS智慧教育平台。
在政企领域，WPS 365聚焦数字资产保护与合规管理，推出“企业大脑”解决方案，整合AI Hub（智能基座）、AI Docs（智能文档库）和Copilot Pro（企业智慧助理），覆盖考勤、销售分析、合同处理等场景。同时，WPS 365 升级智能文档库（AI Docs），支持通过问答检索信息、基于企业知识图谱创作文档，其表格识别召回准确率高达95%以上，多格式文档解析能力行业领先。
产品力的提升推动WPS 365在重点领域实现突破，新增中国联通、长江三峡集团、中国电气装备集团、中国宝武、中国银联、江苏银行、华大基因、金龙鱼、蒙牛乳业、视源股份等标杆客户，在央国企市场优势持续巩固的同时，加速覆盖民营企业及地方国企，市场影响力进一步扩大。
东吴证券近期研报指出，金山办公是AI+企业服务的核心标的之一，AI+的重点在于与具体场景相结合，金山办公在AI赋能企业服务方面具有重要的投资价值。报告认为，美股AI热点标的已经从上游（如英伟达）向下游应用转移，金山办公作为A股中的AI办公平台公司，同样存在投资机会。
WPS AI 3.0交互方式引领行业变革
报告期内，金山办公发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体——WPS灵犀，通过“双向改造”重新定义AI与办公软件的融合模式，彻底突破了将AI作为“附加功能”嵌入软件这一传统思路的局限。这也是WPS灵犀首次出现在金山办公的财报中。
WPS灵犀的创新点在于“软件AI化”与“AI软件化”的深度协同：一方面，重构 Office 内核，将数以万计的复杂功能，封装成标准化、可被精准调用的 API 接口，使其可被 AI 理解和操作。另一方面，训练 AI 模型，使AI 深度理解 Office 操作逻辑和用户真实意图。
“WPS灵犀”整合多项AI功能，已获评2025世界人工智能大会（WAIC）“镇馆之宝”奖项。它具备多轮对话、修改可控、格式保留等优势，基于此，金山办公推出了一系列革新性功能：
AI 改文档实现“左侧Office、右侧灵犀”的同屏交互方式，能精准识别修改区域并保持原有排版，让“写好即用、改动即成”成为现实；WPS AIPPT支持通过自然语句动态优化大纲，打破单次生成局限，还可生成演讲稿、演讲视频，大幅提升创作效率；灵犀语音助手作为业内首个支持“聊文档”的语音工具，允许用户边通话边解读文档，还可以随时打断追问。同时推出的WPS知识库，支持将用户原有云文档和文件夹一键升级为知识库，单文件解析量级达 500M，多格式识别与召回准确性能居行业前列。
华创证券在近期的研报中指出，在AI Agent的规模化落地背景下，金山办公是值得关注的公司之一。AI Agent的能力提升，特别是通过Reflection、Tool Use和Planning等模式的整合，使得智能体能够独立完成复杂的办公任务，提升生产力。
金山办公2025上半年研发投入达9.59亿元，同比增长18.70%，研发费用率约36%。这彰显了公司对技术创新的坚定支持。截至报告期末，公司研发人员共计3533人，同比增长18.12%，占总员工数比例约66%，为技术突破与产品迭代提供了坚实的人才支撑。
