大力财经
2026-08-13
2026年8月13日——全球AI生态链领先企业联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2026年6月30日的2026/27财年第一季度业绩：当季实现营收1834亿元人民币，同比猛增43%，创历史新高；单季经调整净利润首次突破10亿美元大关（折合超过73亿元人民币），同比增长176%；经调整净利润率同比接近翻倍至4.0%，同样刷新历史纪录。集团营收和经调整净利润均大幅超出市场预期。
与此同时，联想集团三大主营业务营收均实现大双位数高速增长，并创历史同期新高；各市场大区营收同比增幅介于25%-58%的高速增长区间。根据第一财季增长势头，集团预计有望提前达成本财年初提出的“两年内营收超千亿美元”既定目标。
面对全球AI产业进入大规模商业化落地阶段，超大规模云服务商继续提高资本开支，加码AI基础设施投资，同时AI智能体（Agentic AI）的发展和词元（Token）使用量的增长，正共同推动AI进入规模化应用阶段。随着推理需求快速增长，行业竞争重点正从比拼模型能力，逐步扩展至比拼Token生成效率、推理效率以及混合式AI架构能力。
此外，全球供应链重构、地缘政治博弈以及关键元器件价格仍保持上涨态势，也为科技企业带来新的经营挑战。在技术跃迁与产业重塑交织的新周期中，企业比拼的已不仅是技术创新能力，更是战略执行定力、全球运营以及将AI转化为商业价值的能力。
联想本季度交出的这份历史最佳成绩单，是对上述行业变化的集中回应。本季度，联想取得了三个具有标志意义的历史性突破：一是ISG基础设施方案业务实现历史最佳营收与利润表现，全面成长为集团支柱性营收与利润增长双引擎；二是依托“全球资源/本地交付”独特模式、稳健的供应商关系和极具韧性的全球供应链，以及“研-产-供-销-服”端到端全自主管控形成的敏捷、高效的运营模式，联想将行业挑战转化为竞争优势，再次验证了强大的差异化能力；三是作为2026年FIFA世界杯史上首个且唯一的官方技术合作伙伴，联想通过AI技术与解决方案完成史上最大规模、最复杂的赛事保障，覆盖3国、16城、104场比赛，推动品牌形象完成向AI引领者的跃迁。
从业务表现来看，联想集团三大主营业务集团继续保持协同增长。IDG智能设备业务集团继续扩大全球领先优势，在市场整体承压背景下实现营收1164亿元人民币，同比增长27%，其中PC业务市场份额领先第二名5.3个百分点，连续10个季度扩大领先幅度；ISG基础设施方案业务集团营收同比接近翻番，达到创纪录的579亿元人民币，运营利润约53亿元人民币，运营利润率更是快速提升至9.1%，正式成长为集团全新的利润与增长核心引擎；SSG方案服务业务集团实现营收196亿元人民币，同比增长28%，连续第21个季度实现双位数增长，运营利润率超过24%，持续夯实AI解决方案落地能力。
与此同时，AI正加速成为联想集团的底层增长引擎。第一财季，联想集团AI相关业务收入同比增长60%，达到634亿元人民币，创历史新高，占集团整体营收约35%；AI服务收入同比增长141%。与之相对应的是，联想集团继续加大创新投入，研发投入同比大幅增长30%。联想集团混合式AI战略已开始进入价值兑现阶段。
在个人智能领域，联想持续推进“一体多端”战略，加速构建以超级智能体为核心的新一代AI终端体验。今年5月发布的天禧4.0进一步提升了自主规划与任务执行能力，PC端季度周活跃率用户提升至40%，环比提升2.7个百分点。Qira用户采用情况良好，转化率约28%。与此同时，公司持续推进“苍穹计划”等AI生态建设，通过开放AI Skills生态、持续拓展全球合作伙伴，加快打造具备自我成长能力的智能体生态体系，进一步持续巩固联想在AI PC及AI终端领域的全球领先优势。
在企业智能领域，公司围绕混合式人工智能优势集持续完善企业级AI解决方案体系，帮助客户将专有私域数据转化为业务洞察与商业价值。经2026年FIFA世界杯场景形成的AI能力库正加快复制至智能制造、智慧城市等更多垂直行业，为企业智能的规模化商业提供实践验证。
“继联想史上最好的一年后，我们又交出了联想史上最强的一份季度成绩单，增长持续加速，盈利能力进一步增强，AI的核心增长引擎作用在各业务板块均成果显著，特别令人振奋的是，继个人电脑和智能终端成为市场领导厂商之后，我们的AI和基础设施业务也正在成长为全球市场领导者，再次证明了我们的战略前瞻性与正确性。”联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，“在混合式AI战略、卓越运营和不懈创新的驱动下，联想不仅能够稳健穿越市场周期，更能把握机遇赢得主动，我们有信心实现长期可持续的增长，并为股东创造更大价值。”
业绩亮点：
营收达1834亿元人民币同比增长43%，创第一财季历史新高；
非香港财务报告准则净利润同比大增176%，首次突破10亿美元大关；
ISG基础设施方案业务集团营收同比增98%至579亿元人民币，运营利润率达9.1%；
IDG智能设备业务集团实现营收1164亿元人民币，PC市场份额连续10季扩大差距；
SSG方案服务业务集团营收同比增长28%至196亿元人民币，运营利润率超过24%；
三大主营业务集团均实现大双位数高速增长，并创历史同期新高；
AI相关业务营收加速增至634亿元人民币，同比增长60%；
研发投入同比实现超30%的双位数增长，进一步推动个人智能与企业智能创新。
ISG：再交远超预期成绩单 正式成为集团利润与增长双引擎
当前，人工智能正推动全球基础设施市场进入新一轮长期增长周期。IDC数据显示，2026年第一季度全球服务器市场收入同比增长30.4%，达到1226亿美元。超大规模云服务商持续增加AI资本开支，企业级AI部署不断深化，带动全球服务器市场保持强劲增长。
在这一轮企业AI基础设施高速发展的浪潮中，联想ISG继续兑现增长与盈利并重的发展承诺。通过充分把握Token词元使用量快速增长机会，以基础设施与解决方案支持客户推进智能体转型，第一财季联想ISG营收同比增长98%，达到579亿元人民币，创历史新高；运营利润达到53亿元人民币，运营利润率升至9.1%，接近行业领先水平。继上一财年第四季度成功实现盈利后，ISG再次交出超预期成绩单，不仅证明其盈利能力具备可持续性，更正式成长为集团新的利润与增长的另一大核心引擎。
这一表现反映出联想长期坚持云服务提供商（CSP）与企业及中小企业（ESMB）基础设施双轮驱动战略的成效。第一财季，联想CSP与ESMB基础设施业务营收增长均同比接近翻番，毛利润分别同比大幅增长1004%和402%。
同时，联想持续完善混合式AI基础设施能力，在传统计算和AI计算两条主线上均保持强劲增长势头。一方面，公司继续稳居全球第二大x86服务器供应商，盈利能力加速提升，在传统计算市场保持领先优势；另一方面，联想AI服务器订单储备较前一季度猛增两倍以上，超过3600亿元人民币，反映出企业AI市场的需求强劲，以及联想在AI基础设施领域的领先竞争力。
联想还在持续加快新一代AI基础设施产品布局，推进GB300平台部署及Vera Rubin 200整机柜解决方案研发。海神液冷技术持续保持行业领先，可全面支持下一代平台及GB300 NVL72等下一代旗舰平台的直接液冷部署。
展望未来，随着Agentic AI持续推动企业智能快速发展，AI基础设施建设预计仍将保持长期增长态势。依托CSP与ESMB双轮驱动战略，以及覆盖传统计算、AI服务器、液冷技术的完整产品能力体系，联想将继续增强混合式AI基础设施竞争优势，加快推动企业AI规模化落地，推动ISG实现长期、可持续的高质量增长。
IDG：营收逆势增长27%至1164亿元，PC及智能手机营收均创历史同期新高
全球PC市场在出货量连续九个季度同比增长后，于2026年第二季度出现阶段性调整。根据IDC数据，第二季度全球PC出货量同比下降4.9%，主要受存储芯片持续紧缺及厂商前期备货透支需求影响。然而，随着AI PC、高端游戏PC等高价值产品持续放量，高盛预计2026年全球PC 平均售价（ASP）将首次突破1000美元，行业增长动能正由出货量增长逐步转向产品结构升级及价格提升阶段。
面对行业波动，联想集团IDG业务继续展现出较强的经营韧性，第一财季营收创历史同期新高，达1164亿元人民币，同比增长27%。其中，PCSD个人电脑与智能设备业务营收达到989亿元人民币，创同期历史新高，同比增长近30%，并保持行业领先的盈利水平。PC业务进一步巩固全球第一地位，市场份额达到24.2%，创第一财季历史新高，并连续第10个季度扩大与第二名厂商的领先优势，市场份额领先扩大至5.3个百分点。与此同时，联想平板电脑业务本财季营收同比猛增83%，消费端激活量实现大幅提升。
具体而言，PC业务在行业整体销量承压的背景下，继续实现量价齐优。通过持续优化产品结构和定价策略，联想PC业务实现收入逆势大幅增长。在部分Windows PC厂商受竞争影响市场份额承压背景下，联想连续第六个季度提升消费市场份额，进一步将市场波动转化为扩大领先优势的新机遇。
全球智能手机市场同样呈现“量稳价升”的特征。Counterpoint数据显示，第二季度全球智能手机整体出货量同比下滑11%，为近13年以来同期最低水平，但营收同比增长7%，创历史同期新高，平均售价同比提升17%。AI手机、高端产品放量及存储成本上涨，共同推动市场增长动能由销量转向价值。本季度，联想智能手机业务营收同比增长15%，创第一财季最佳表现。
面向未来，联想将继续升级超级智能体能力并推进规模化部署，同时积极布局AI原生设备，不断扩大AI终端装机规模，进一步巩固全球AI PC领导地位，从而为未来AI能力预装、AI应用普及以及个人智能生态持续发展奠定更加坚实的基础。
SSG：营收同比增长27.8%至196亿元 AI能力加速规模化落地
随着企业数字化和人工智能应用持续深化，全球IT服务市场正进入新一轮增长周期。Gartner最新预测显示，2026年全球IT服务市场规模将达到1.87万亿美元，同比增长9%，继续保持全球IT市场规模最大的细分领域。与此同时，企业正加快将AI从概念验证推向规模化应用，推动混合云、托管服务、AI解决方案及专业服务需求持续增长，IT服务的价值重心正在从传统运维支持转向AI驱动的高价值服务。
顺应这一趋势，SSG本季度继续保持高质量增长。第一财季，SSG营收同比增长27.8%至196亿元人民币，连续第21个季度实现双位数增长；运营利润率超过24%，同比提升2个百分点，继续保持行业领先水平。其中，运维服务与项目及解决方案服务合计占SSG总营收的62.4%，创历史新高，进一步展现了联想持续提升高价值AI服务占比的战略落地。
这其中，AI正持续成为SSG增长的重要驱动力，AI服务收入同比增长141%。围绕企业智能，SSG不断完善AI解决方案能力体系，推动AI从技术能力转化为客户价值。第一财季，联想重点行业营收增速继续高于整体业务，反映出公司长期深耕垂直行业的战略投入正逐步见效。其中，体育、制造业同比分别实现双位数及高双位数增长。智能仓储、计算机视觉、机器人巡检等AI解决方案持续获得客户复购，AI方案库已初步形成规模效应，助推项目与解决方案服务实现了同比50%的营收增长。
2026年FIFA世界杯成为联想混合式AI能力的代表性实践案例。依托FIFA AI Pro世界杯足球AI超级智能体、裁判视角AI视频增强系统、3D数字人可视化方案、智能指挥中心等创新方案，联想成功完成覆盖48支参赛球队、600个场馆、550名FIFA用户及50余个业务领域的超大规模AI交付，实现赛事全周期“零故障”运行。更重要的是，这些在世界杯验证成熟的AI能力正快速复制至智慧城市、智能制造等更多行业，真正推动AI能力从体育赛事向千行百业延伸。
与此同时，SSG持续完善企业AI商业化能力。第一财季，TruScale联想臻算服务收入同比增长35%，IaaS业务同比增长142%，AI工厂、NeoCloud等新业务持续释放增长潜力。围绕混合式人工智能优势集，联想正不断强化数据平台、AI智能体及行业解决方案能力建设，推动AI能力从单点项目走向规模化复制，进一步培育企业智能时代的长期增长动能。
