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2026-10-26
10月23日晚间，寒武纪披露2026年第三季度报告。财报显示，公司前三季度实现营业收入95.26亿元，同比增长106.76%；归母净利润37.15亿元，同比增长131.49%；扣非归母净利润35.23亿元，同比增长148.30%。
单看第三季度，公司实现营收35.31亿元，同比增长104.47%；归母净利润14.04亿元，同比增长147.74%；扣非净利润13.58亿元，同比增长168.13%，延续翻倍增长态势。
从季度节奏看，业绩呈持续上升曲线：Q1营收接近29亿元，Q2达31.11亿元，Q3进一步放量至35.31亿元，环比增长13.50%。利润结构同样较为扎实，前三季度非经常性损益净额仅1.91亿元，扣非净利率约37%，盈利主要由主业贡献；毛利率稳定在56.5%以上，较去年同期提升约1.2个百分点。
对于业绩高增长，寒武纪在财报中将其归因于持续拓展市场、积极助力人工智能应用落地。随着国内大模型迭代与算力基础设施建设持续推进，公司云端AI芯片产品在互联网、运营商、金融等行业实现规模化部署，订单放量带动收入与利润同步攀升。
为保障交付能力，公司在供应链端进行了积极布局。截至9月末，存货规模达116.64亿元，预付款项达30.44亿元，为芯片按期交付储备了充足物料与产能；应付票据与应付账款合计约68亿元，体现了对上游供应链较强的协同与议价能力。
前三季度经营现金流净额为正，第三季度单季净流出8367.79万元，主要系备货与应收结算节奏影响。
技术投入方面，前三季度研发投入合计12.25亿元，同比增长45.35%；第三季度单季投入5.23亿元，用于新一代AI芯片软硬件的持续迭代。随着收入规模扩大，研发投入占营收比例降至12.86%，研发效率与商业化进入正向循环。
在软件生态层面，公司推理软件平台已完成对GLM、DeepSeek、Qwen、Kimi、MiniMax等主流开源模型的适配，训练软件平台也在推进对DeepSeek、Qwen、混元等系列模型的适配，为大模型在国产算力平台上的迁移与部署提供了良好支撑，有助于降低客户使用门槛、增强复购黏性。
寒武纪今年7月推出的限制性股票激励计划设定了明确的业绩考核目标：2026年营业收入不低于135亿元，2026至2027年累计不低于405亿元，2026至2028年累计不低于1000亿元。
以当前进度测算，前三季度已完成年度目标的70.6%，四季度需实现约40亿元营收。从前期持续放量的交付节奏来看，公司具备继续推进这一目标的业务基础。
据悉，寒武纪定于10月26日召开三季报业绩说明会，届时思元690交付进展、客户结构变化、四季度出货预期及软件生态建设等议题将成为市场关注焦点。
从连续多个季度稳定盈利到产品矩阵持续扩展，这家国产AI芯片龙头正在为下一个阶段的规模化发展蓄力。
