网界
2025-08-28
文 / 玄玄也
美编 / 顾青青
出品 / 网界
8月26日，完美世界股份有限公司(简称：完美世界)发布2025年半年度报告。
报告显示，完美世界彻底扭转了去年的亏损局面，上半年实现营业收入36.91亿元，同比增长33.74%；归母净利润为5.03亿元，同比增长384.52%；扣非归母净利润为3.18亿元，同比增长235.12%；基本每股收益0.27元。
在游戏行业存量竞争加剧、影视行业持续调整的大背景下，完美世界能实现这样的业绩反转，不仅是自身业务优化的结果，也为整个文娱行业注入了一剂强心针。
01
经典IP扛旗，新品全球化表现亮眼
完美世界的游戏业务一直是该公司的核心支柱，今年上半年也没让人失望。
数据显示，完美世界上半年游戏业务实现营业收入29.06亿元，同比增长9.67%；归母净利润5.04亿元，扣非后净利润3.46亿元，彻底摆脱了去年同期的亏损状态。这背后，既有经典IP的持续发力，也有新品在国内外市场的突破。
先说大家熟悉的“诛仙”IP。2024年12月上线的新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》，在今年上半年成为了完美世界业绩增长的关键推手。这款游戏扎根完美世界最擅长的MMORPG赛道，从技术到玩法都做了不少创新，还跟玩家保持密切互动，搞“共创”模式。
到了8月，诛仙IP的正统续作《诛仙2》在国内公测，上线第一天就直接冲上了iOS游戏免费榜榜首，玩家反馈特别积极，这也让完美世界在仙侠MMO赛道的优势进一步巩固。
除了经典IP，新品在全球化市场的表现更让人眼前一亮。6月底到7月初，异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》陆续在日本、欧美、东南亚等海外地区公测。没想到一上线就火了，在日本、欧美多地直接空降iOS游戏免费榜榜首，还冲进了日本iOS畅销榜前三，Steam全球下载榜也拿到了第一。
玩家喜欢它，一方面是因为对原IP的还原很用心，另一方面角色塑造、剧情和玩法都有突破，这也证明完美世界在内容向游戏和全球化发行上的能力越来越强。
还有一款备受关注的新游戏《异环》，它是原创的超自然都市开放世界RPG游戏，计划在PC端、移动端、主机端全平台全球发行。
今年6月底，《异环》开启了国内二测，这次测试用了虚幻引擎5.5版本，还引入了NVIDIADLSS4新技术，游戏场景的细节、光影效果都做了优化，新推出的通缉、竞速玩法也很受玩家喜欢。
紧接着7月，《异环》在英语和日语地区进行了海外首测，玩家对它的都市题材和玩法讨论度特别高，海外社交媒体上的话题声量都达到了18.6亿。8月底，《异环》还亮相了2025德国科隆游戏展，让更多海外玩家看到了这款游戏的潜力。
电竞业务也是游戏板块的稳定器。作为《DOTA2(刀塔)》和《CS(反恐精英：全球攻势)》在中国大陆的独家运营商，完美世界靠赛事运营带动产品精细化运营。上半年电竞业务流水继续增长，贡献了稳定的业绩。
而且今年8月ChinaJoy期间，完美世界还跟NVIDIA、英特尔、AGON爱攻、三星品牌存储一起成立了“完美电竞合作伙伴联盟”，打算以CS相关赛事为核心，从硬件、软件到生态扶持多方面合作，把电竞生态圈做得更完善。10月还会举办世界级的CS亚洲邀请赛(CAC2025)，进一步提升自己在电竞领域的影响力。
02
从“量”到“质”转型，短剧成新增长极
如果说游戏业务是稳步增长，那完美世界的影视业务今年上半年就是“爆发式”增长。
半年报显示，完美世界上半年影视业务实现营业收入7.67亿元，同比暴涨756.35%；归母净利润约4172万元，扣非后净利润约2293万元，彻底告别了此前的亏损。
要知道之前完美世界影视业务的表现一直比较平淡，这次能有这么大的突破，主要是因为公司选对了方向，踩准了市场节奏。
上半年，完美世界推出了不少平台定制剧，而且每一部都收获了不少观众的喜爱。
像《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》，这些剧涵盖了古装、都市、现实等多种题材，不管是剧情还是演员表现，都得到了不少好评。这些剧的播出，不仅为公司带来了稳定的收入，也让完美世界在影视行业重新积累了口碑。
但更完美世界在短剧赛道上的发力。现在用户注意力越来越碎片化，短剧因为时长短、节奏快，成了不少观众的新选择。
完美世界抓住了这个机会，推出了一系列聚焦社会议题的短剧，比如《大过年的》《夫妻的春节》《大过节的》《全职主夫培养计划》系列、《觉醒吧!恋爱脑》系列等。
这些短剧不只是追求流量，还融入了对现实生活的观察，其中《夫妻的春节》表现特别突出，播放量突破了5亿，还是2025年全网首个观看人数破亿的微短剧，成了春节档的爆款。
今年8月，完美世界还推出了微短剧《弄潮》，这部剧是北京市广电局指导的“北京大视听”重点项目，以改革开放为背景，讲的是女性创业和友情的故事，在红果、抖音双平台播出后很快就走红了。
不少观众说，这部短剧虽然短，但剧情不敷衍，人物也立得住，算是短剧精品化的一个好例子。
除了已经播出的作品，完美世界还有《夜色正浓》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《醒来》等影视储备，这些作品有的在做后期，有的在排播，未来还能为影视业务提供持续的收入支撑。
03
降本增效见成效，资源整合提效率
完美世界能实现扭亏为盈，除了游戏和影视业务的增长，公司内部的管理优化和资源整合也功不可没。今年上半年，完美世界围绕“长期发展”做了不少调整，从管理流程到资源分配都进行了优化，降本增效的效果很明显。
在公司治理上，完美世界完善了游戏开发运营和影视制作发行的全流程管理链条。比如在游戏项目上，对在研项目做了梳理，把资源集中到更有把握的优势项目上，避免了资源浪费；在人员和办公场所上，也做了优化整合，减少了不必要的开支。
这些举措虽然看起来是“小事”，但积少成多，上半年就看到了成效，不仅降低了运营成本，还提高了整体效率。
资源整合方面，上半年完美世界实现了1.85亿元的非经常性损益，主要来自第一季度出售乘风工作室的处置收益。这种合理的资源整合，不仅让公司回笼了资金，还能把更多精力放在核心业务上，进一步聚焦优势领域。
从数据上也能看出降本增效的成果。上半年完美世界期间费用总共15.74亿元，比去年同期减少了3.10亿元；期间费用率42.65%，同比下降了25.62个百分点。
其中销售费用同比减少34.89%，管理费用同比减少27.81%，研发费用虽然只减少了0.95%，但研发效率在提升，比如把AI工具用到了游戏研发里，自研的大模型智能体平台能帮研发团队提高效率，像剧情生成、大世界生成等工具，都让游戏开发的节奏加快了不少。
还有一个细节能体现完美世界的良性发展，那就是股东结构。截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司的持股比例从去年年底的3%增加到了5.99%，增长了2.99个百分点。外资的增持，也从侧面反映出市场对完美世界业绩和未来发展的认可。
总结
游戏筑基本盘，影视成增长新引擎
回头看完美世界2025年上半年的表现，从去年同期的亏损到今年盈利5.03亿元，这份成绩来得实在。
游戏业务里，《诛仙世界》《诛仙2》这些经典IP持续发力，《女神异闻录：夜幕魅影》《异环》等新品在国内外市场打开局面，电竞业务也保持稳定增长，成了公司的“基本盘”。
影视业务则实现了爆发，定制剧收获好评，短剧赛道做出了爆款，从之前的平淡变成了新的增长点；再加上公司内部降本增效、资源整合和技术投入，这些因素加在一起，让完美世界在行业竞争激烈的环境下实现了业绩反转。
对于完美世界来说，上半年的扭亏为盈不只是一个阶段性的成果，更像是一个“信号”，它证明公司在业务布局上的思路是对的，在经典IP和新品之间找到了平衡，在游戏和影视的双轮驱动上走得更稳，在内部管理上也越来越精细。
接下来，随着《异环》等新品的推进，影视储备作品的播出，还有电竞生态的进一步完善，完美世界很可能会保持这样的增长势头，在文化娱乐行业里继续往前冲。
