智谱发布首份年报后，市值突破4000亿港元

3月31日，"全球大模型第一股"智谱发布上市后首份年度财报。

财报显示，智谱2025年实现营收7.24亿元，同比增长131.9%；年内亏损47.18亿元，同比扩大59.5%；经调整净亏损31.82亿元，同比扩大29.1%。

2025年智谱毛利为2.97亿元，毛利率41.0%，较2024年的56.3%有所下降。

智谱表示，毛利率下滑主要因云端部署业务占比提升、本地化部署业务毛利率阶段性下降所致。

从收入构成看，开放平台及API、企业级智能体、企业级通用大模型成为智谱营收增长核心引擎，2025年三大板块收入分别达1.90亿元、1.66亿元、3.66亿元。

其中云端部署(开放平台及API)收入同比大增292.6%，占总收入比重从2024年的15.5%提升至26.3%，毛利率从3.3%跃升至18.9%，盈利能力显著改善。

智谱亏损扩大主因研发投入高增，2025年智谱研发开支31.80亿元，同比增44.9%，主要用于员工成本及第三方算力服务费用。截至年末，智谱持有现金及现金等价物22.59亿元，董事会不建议派发年度末期股息。

在业绩发布会上，智谱CEO张鹏表示，“过去一年，智谱的关键词叫作‘智能上界’。进入2026年，我们的关键词叫作‘token量’。”

张鹏表示，智能范式正从轻量化编程向工业级智能体工程演变，最终实现长程任务闭环执行，推动Token调用指数级增长。

张鹏还提到，智谱API调用定价在一季度提升了83%，即便如此，市场依然呈现出供不应求的情况，调用量增长400%。

据悉，作为2019年成立、源自清华大学技术转化的大模型企业，智谱于2026年1月8日在港交所上市，发行价116.20港元/股，募资43.48亿港元。

4月1日，智谱提交上市首份成绩单后，股价上涨32.44%，总市值4095亿港元。

截至2026年3月，智谱平台注册用户突破400万，业务覆盖全球218个国家和地区，与超400万中小企业及开发者共建生态。

智谱GLM-5模型发布后24小时内，便获得字节、阿里、腾讯等头部大厂官方接入，中国前10大互联网公司中已有9家深度集成GLM系列模型。