商业范儿
2025-06-27
近日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（下称“51WORLD”）更新招股书，再次冲击“数字孪生第一股”。
随着三大核心业务的商业化产品及解决方案逐步推向市场，51WORLD在2024年实现营收同比增长12.1%、亏损收窄33%。
而当下火热的具身智能、智慧文旅等新兴赛道，51WORLD也已进行布局，寄望于通过拓展创新业务边界，释放更具想象力的市场价值。
亏损收窄33%
招股书显示，2022年至2024年，51WORLD的营收分别为1.69亿元、2.56亿元及2.87亿元，复合年增长率达30%。
同时，51WORLD的亏损也在收窄。2022年、2023年及2024年，经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）分别为1.32亿元、0.68亿元、0.45亿元。其中，2024年经调整亏损净额同比收窄32.8%。
51WORLD成立于2015年，基于3D图形、模拟仿真和人工智能技术，为客户提供数字孪生产品和解决方案。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年数字孪生解决方案收入计，51WORLD为中国最大的数字孪生解决方案提供商。
在毛利率方面，2022年至2024年，51WORLD的毛利率分别为65%、54.2%和51.1%。招股书称，整体毛利率的变化主要是由于公司收入结构变化所致。具体而言，2022年至2023年的毛利率调整主要由于硬件含量较高的项目所致；2023年至2024年，毛利率变化主要由于智慧乡村等项目的收入贡献增加，这类项目需大量人力投入于开发及定制。
2022年至2024年，51WORLD的研发费用分别为1.34亿元、1.03亿元及0.58亿元。这种结构性变化，反应出公司从技术密集投入期向商业化成熟期过渡，研发重心逐步从大规模基础技术开发转向精准化产品优化。
51WORLD的融资历程显示，成立至今共经历8轮融资，投资方阵容强大，包括光速光合、云九资本、StarVC、商汤科技、SBI、摩尔线程、当代置业、微木资本等知名机构与上下游合作伙伴，梁伯韬、葛卫东等个人，以及重庆、南宁等地方政府。其中，最后完成的Pre-IPO轮融资规模达2亿元，由南宁焕新资本独家战略投资，此轮融资后公司估值约44亿元。
截至2024年底，51WORLD现金及现金等价物、受限制现金及其他金融资产合计2.75 亿元。
三级增长曲线
数字孪生技术作为一种前沿的数字化手段，通过创建物理实体的虚拟复制品，实现对其全生命周期的实时模拟、预测和优化。这一技术在工业制造、智慧城市、医疗健康等多个领域展现出巨大的应用潜力。
招股书显示，51WORLD围绕3D图形、模拟仿真与人工智能（AI）三大核心技术，构建了51Aes数字孪生开发及应用平台、51Sim合成数据与仿真平台、51Earth数字地球平台三大核心业务。51WORLD称，这些平台已向覆盖19个国家及地区的超千家企业客户提供产品及解决方案，覆盖了城市、水利、能源、汽车、交通、机器人、娱乐、社交媒体等10多个领域。
当前，51WORLD三大平台均已推出商业化产品及解决方案。招股书显示，51Aes可提升企业客户设计与运营效率，支持跨行业数智化转型，包含AES（全要素场景）、WDP（数字孪生SaaS平台），以及ISE（无限仿真引擎）三大核心产品，提供51CIM（城市园区信息模型平台）、51WIM（水利水务信息模型平台）及51XIM（工业及能源信息模型平台）等行业解决方案。
51WORLD于2017年孵化的51Sim，利用先进的数据驱动仿真技术、分布式云仿真技术、端到端仿真技术、生成式人工智能技术及其他核心技术，为客户提供智能驾驶仿真测试的软件产品及解决方案，以及用于人工智能系统培训的合成数据。其核心产品包括SimOne(智能驾驶与机器人仿真平台)、DataOne(数据闭环与合成数据平台)及TIM（交通信息模型平台）。
51Earth可提供创新3D和视频内容所需的工具、资源，进一步降低内容创作门槛。目前，51Earth已正式发布See3（虚拟旅游及文化体验平台）品牌。
更值得关注的是，51WORLD已在具身智能、智慧文旅等新兴领域的进行布局。例如，51Sim合成数据与仿真平台开拓了全新应用场景，业务从自动驾驶延伸至智能装备与具身智能领域，并已与两家客户达成合作。同时，51Sim也正进行具身智能合成数据研发，借助AI驱动的模拟仿真与合成数据技术，提升了人形机器人、四足机器人训练与验证效率，助力具身智能规模化落地。
此外，51Earth旗下的See3品牌在智慧文旅领域实现新突破。在成都都江堰，See3融合VR、MR等前沿技术，拟推出智能耳机、本地智能服务、数字门票等数字产品套餐，助力景区实现智慧化升级，提升游客体验与运营效率。
应用潜力巨大
作为连接物理世界与虚拟世界的桥梁，近年来数字孪生技术在全球范围内取得了不错的进展。根据弗若斯特沙利文数据，全球数字孪生解决方案市场呈现快速增长态势，市场规模将在2028年达到464亿美元，2023年至2028年预期复合年增长率为39.2%。
据媒体报道，特斯拉将数字孪生应用于汽车制造，为每一辆出厂汽车配备数字孪生模型，实现汽车与工厂间的数据交换，提升产品性能，并在自动驾驶技术研发中发挥重要作用。此外，三星电子与英伟达合作，采用英伟达的“数字孪生”技术创建半导体工厂的虚拟复制工厂，计划在2025年启动试点运营，目标是使三星的“数字孪生”芯片工厂达到5级标准。
在国内市场，随着政策支持和技术进步，数字孪生行业也迎来了快速发展的机遇。中商产业研究院发布的《2025-2030年中国数字孪生行业调研分析及投资前景研究预测报告》显示，中国数字孪生解决方案的市场规模由2019年的27亿元增长至2023年的107亿元。预测2024年中国数字孪生解决方案的市场规模将持续增长至149亿元，2025年市场规模将增长至214亿元。
中国数字孪生解决方案市场的参与者可分为两大类：一站式解决方案提供商、单点解决方案提供商。目前，51WORLD是国内唯一一家一站式解决方案提供商，从模型资产开发工具、应用程序到跨领域数字孪生应用，提供全面的产品及服务。
与同行业企业相比，51WORLD具有自身的差异化优势。一方面，针对数字孪生解决方案包含的3D图形、模拟仿真与人工智能三大关键技术，51WORLD将其融合应用，并实现了多项技术突破。例如，在中国首先实现了一键生成全要素场景，实现大规模数字孪生体的编码与映射能力，具备城市群级别的数字孪生场景实时调度能力。
另一方面，通过与上下游产业链合作伙伴建立了完善的生态系统，51WORLD在提升自身技术实力和市场竞争力的同时，还推动了数字孪生技术在多个领域的应用和创新。例如，51WORLD联合硬件芯片、操作系统、中间件、云计算、大模型、应用平台与行业软件等生态上下游十四家单位共同发起成立数字孪生信创生态联盟，致力为有国产数字孪生应用需求的企业、生态伙伴，提供一套较为完善的、成熟的信创服务，加速推动数字孪生全产业链国产替代。
数字孪生行业涵盖一系列复杂的应用场景及目标，各行业客户所处的业务场景与对应的需求各不相同，这就需要数字孪生厂商深入了解不同细分领域客户的业务需求，以打造全面且多样化的产品。51WORLD通过持续的技术创新和市场实践，已在多个领域形成成熟的商业化产品矩阵。例如，在智能驾驶领域，51WORLD已服务数百家客户，包括主机厂、一级供应商、智能驾驶人工智能公司和大学。
当前，数字孪生技术在国内的应用场景不断拓展，从最初的单点探索应用逐渐转向行业全生命周期的全面渗透。随着技术成熟度提升，相关解决方案的市场渗透率也有望持续提升。（图源：51WORLD招股书等）
