新摘商业评论
2024-05-16
饿了么最终是否会走向IPO资本化，这只是一个经营结果，通过自身不断变革促使估值增长的过程，才是无法略过的。眼下的饿了么，显然需要开启下个三年的新征程了。
作者/顾文
出品/新摘商业评论
三年时间，对于一家公司而言意味着什么？
它可以是从高光时刻跌落到谷底，甚至再难翻身——譬如房地产行业的恒大和新消费行业的钟薛高；
但对于另外一些企业，它能在同样的时间里韬光用晦，每一年都能带给人不同的变化与感受。前后对比之下，约等于换了一家新公司。
三年前的阿里本地生活和饿了么，大致就是上面所描述的情形。历经俞永福的再整合、今年新老“管理天团”的交接棒，财报里交出的成绩单，相比去年，再次让人眼前一亮。
一、站在三年的分界点
2024年5月14日，阿里发布了2024财年第四季度及财年财报，在阿里巴巴披露的财报里，是这样描述本地生活集团和饿了么的。
受季度内交易用户和购买频次显著提升所影响，饿了么订单增长强劲，同时带动本地生活集团季度内收入同比增长19%，年收入实现增至598.02亿元；
与此同时，受益于饿了么单位经济效益持续改善、到家业务亏损持续收窄，本地生活集团的亏损也从上一个财年的131.48亿元人民币，进一步缩减至98.02亿元人民币，相比上个财年减亏继续超25%。
相比2022财年的435亿收入和220亿亏损，用了三年“改头换面”的饿了么，如今可谓已站到了全新的经营台阶。
回溯2021年至今，在俞永福接管本地生活业务之后，板块战略与阵型快速明确，饿了么作为到家业务核心的地位被确定下来。此外，一些高杠杆高亏损的业务，也在适当的时机被“剪枝”，业务的健康度在三年时间里快速提升。
这些变化，其实在这三年来的财报中是逐渐发生的。
首先是本地生活行业的核心指标——UE（单位经济效益）的不断改善。 这一数据从 2022 财年第三季度开始逐渐向好，直至 2023 财年第一季度转正，且维持至今。 这代表着饿了么到家业务的每笔新订单，在财务上已经“算得过账”，不再做 一单亏一单。
能实现这样的改善，简单粗暴的“降本”并不能完美做到，还需要在保持高速增长的基础上，进一步提高经营效率。
从财报数据中可以发现，饿了么的订单量和收入水平，也呈逐年阶梯式的上升态势。在2022财年各个期间，平台整体收入在110亿的水平线，2023财年则升至130亿，2024财年，这个数据是150亿。
在此期间，面对大环境的磨练，穿越疫情大周期的饿了么，交出的成绩单是UE核心指标的改善，以及亏损程度的不断降低。财报数据显示，在2022财年期间，本地生活业务的季均亏损大致在50亿以上，到了三年后的2024年，收窄到了25亿以下，同比减亏一半以上。
这意味着面对行业和环境因素的冲击，饿了么的用户粘性仍然足够强，且用户价值也随着平台运营而不断上升。这样扎实底层驱动的减亏，不是简单粗暴地降本增效，而是实实在在的经营调优。
从这一点上来看，饿了么过去三年，毫无疑问走在了正确的轨道上。
二、即时电商的长坡厚雪
时至今日，本地生活行业已不再是单纯的到家外卖，而是向“万物到家”快速转变。
现在的饿了么，也已经不再是一家纯餐饮配送的本地生活平台，以非餐配送为代表的即时零售，正成为饿了么增长的第二曲线。
如果对大街上饿了么骑手的LOGO有所感知，大概就会发现，从2020年起，饿了么的业务场景，从疫情期间的民生医药等应急配送开始，逐步延展到了酒水、生鲜、超市商品、鲜花等产品的即时配送服务，进而有效契合了用户潜在的即时需 求，使其在规模和客单价上继续上升。
另一方面，倚靠阿里系的电商优势，近年来电商业务的不断创新，叠加蜂鸟物流整体技术的迭代，让饿了么吃到了不少的“技术红利”。
这些红利主要体现在哪些层面？一个简单的常识是，基于就餐需求地理上的分散性，和单日需求分布时段的分散性，本地生活平台想要精准为用户匹配合适的商家和餐饮，进而匹配合适距离的骑手，并做到准时送达，背后需要强大的“技术底座”支撑。
饿了么的物流技术支撑，相当部分来自“蜂鸟即配智慧大脑”平台的持续升级。 公开信息显示，通过技术驱动的物流超算平台，饿了么针对时空智能、智能调度、路径规划等技术方向进行了建设及优化。800多项物流技术专利的申请，不仅意味着技术储备的丰厚，也带来了平台整体效率的提升。
过往三年重点投资于技术升级，给平台带来了两个直接好处：一方面，骑手配送路途的不确定性可以降低，其合单率和顺路率得到提升；另一方面，骑手配送难度也因为配送路线的合理而降低，进而提升骑手每小时的收入水平。很显然，这不仅对饿了么的餐饮基本盘有效，对于正在增长的即时零售第二曲线，同样有效。
仔细看这些即时配送需求，可大致分为两类。一类是在传统节日和消费节时期的大促催生的密集的消费需求，譬如年货季、开学季、38节等等。在饿了么物流基础设施不断夯实的前提下，这些增量的即时需求也得到有效满足。譬如年货节期间，饿了么联合多地商家为用户提供可多次使用、权益优惠的“外卖次卡”，成为年轻群体“数字新年货”，也为商家带来有力增长。
另一类，则是居民对于生活用品和爆款产品的即时需求。这类用户需求想要得到有效满足，则需要平台与消费品牌和零售巨头进行密切合作。事实上，饿了么从去年开始，就与超过500家消费与零售品牌开展合作，将门店搬上饿了么。
千万不要低估这些场景的市场规模。据第三方报告，2030年，即时电商的市场规模将达到11.8万亿元，实物商品网上零售额将超过20万亿元，本地即时电商的规模相当于实物商品网上零售额的60%左右。本地即时配送的规模追上快递行业，将是几年内发生的事情。
从需求层面来看，全球知名咨询公司埃森哲发布的研究报告显示，超过50%的95后消费者希望在购物当天甚至半天内就能收货，有7%的消费者希望能在下单后两小时内收到商品。
很显然，面对这些未来的消费主体，饿了么在技术和场景上的布局，既早且深。
三、在新台阶开始新征程
在组织革新和经营水平趋于稳定之后，饿了么“上岸”之路的上半篇告结，而在下半篇开启之际，饿了么的新老管理团队也正式交接。
今年3月，俞永福卸任本地生活集团以及饿了么董事长，两位80后年轻管理者接任。这代表两件事。
其一，过去三年间，饿了么组织变革与战略调整的阶段性任务，已经宣告成功收尾。
在此期间，饿了么沿着永福此前框定的战略方向。在“四横四纵”的指引下，饿了么超级App作为核心业务资产之一，并强调指挥作战效率体系、测试效率体系、评价激励效率体系、学习沉淀效率体系的“四纵”业务能力。
在自主性得到显著增强之后，饿了么的改革更为彻底，运行和增长效率也随之提速，最终的结果是，对于市场快速变化的需求，也能做到及时响应。
其二，则是在既往健康增长的轨道上，饿了么将要开始走向更大的市场和发展空间。
对此，饿了么新任CEO韩鎏在百人团会议的开年讲话上明确表示：饿了么的未来，仍然会秉承“坚持和笃定”两个关键词。具体而言，就是坚持“双轮驱动、四横四纵”的战略方向不变；用户商户骑手的价值驱动不变；技术驱动的时空商流、物流超算能力建设不变；全国经营中心+地区经营中心+经营指挥体系的经营模式不变；阳光务实自驱坚持的文化导向不变。与此同时，面对风云变幻的大环境，饿了么上下也将勠力同心，内心保持“笃定”。
在本地生活这个长坡厚雪的行业，无论是坚持既往正确战略，抑或是“咬定青山不放松”的笃定，都是极为重要的。
饿了么用过去三年的螺旋上升来证明，这个业务模型是存在进一步增长和盈利能力。现在唯一的变量就是效率与时间，而这两者同样也是相辅相成。
在目前人才队伍和技术驱动的不断夯实之下，饿了么或许会跑得越来越快，无论是对于自身业务扩展，抑或是对于阿里本地生活集团的贡献，或许会随着时间获取越来越多的增量复利。
中肯来说，饿了么最终是否会走向IPO资本化，这只是一个经营结果，通过自身不断变革促使估值增长的过程，才是无法略过的。 眼下的饿了么，显然需要开启下个三年的新征程了。
