网界
2025-08-18
近日，有消息传出，爱奇艺正积极筹备赴港二次上市，计划通过此次上市融资3亿美元，目前已与多家跨国银行展开洽谈。此消息一经披露，迅速引发市场广泛关注。
有意思的是，就在这节骨眼上，百度新来的CFO何海建，将从2025年8月兼任爱奇艺的董事长。何海建可不是一般人，之前在金山云当CFO，带着公司在美股和港股都上市了，投行经验也丰富。
他这时候接手爱奇艺，不少人猜，是不是要帮爱奇艺把上市这事敲定?
何海建目前为百度首席财务官(CFO)。公开信息显示，何海建自2020年至2025年6月担任金山云的CFO，这期间，他带着金山云在美股和港股成功上市。2025年4月，他还帮金山云拿到近3亿美元融资。雷军都夸他有远见、执行力强。
何海建在高盛、美林美银集团、花旗银行等机构担任要职，拥有丰富的投行及并购经验，对国际资本市场的规则门儿清。爱奇艺要在香港上市，这些正是何海建的强项。
有人说，百度这步棋，就是想靠何海建把爱奇艺的上市推一把。毕竟，百度对爱奇艺的持股比例从巅峰时的56%降到了36%，但还是大股东，爱奇艺上市对百度来说也有好处。
爱奇艺对港股市场的青睐由来已久。早在2018年，爱奇艺便已成功登陆纳斯达克，但近年来，其一直寻求回归港股。2021年第一次传出赴港上市消息时，爱奇艺还在亏损，不符合港交所的要求，只能搁置。
2022年，爱奇艺终于靠Non-GAAP(非公认会计准则)实现盈利，赚了13亿元，这才又动了心思。但在2023年5月，说在准备“技术细节”，就没有了下文。
如今，爱奇艺再次将目光聚焦港股，背后有着深刻的现实考量。2024年爱奇艺营收292.3亿元，比上年降了8%；净利润跌了60%多。2025年一季度更糟，营收同比降9%，净利润跌了72%。
一直以来，会员收入与在线广告收入作为爱奇艺业绩组成的重要部分，但就现状来看，受微短剧和短视频影响，爱奇艺核心业务板块全线承压。
虽然爱奇艺在控制成本，但资金压力依然严峻，急需外部资金注入以维持现金流稳定，投入新内容创作或偿还债务。此次计划融资的3亿美元，若能顺利到位，无疑将在一定程度上缓解公司的资金困境。
而且，当前港股市场环境较为有利。2025年到现在，港股IPO募资额已经超过2024年全年，科技公司和中概股回港成了潮流。
还有个原因，美股市场更侧重于用户增长指标，而港股投资者则更关注企业的盈利质量和现金流状况。爱奇艺这几年一直在优化财务，2023年自由现金流转正，2025年一季度还在赚钱，这些都能打动港股投资者。
想成功，不容易。爱奇艺目前最大的问题是业绩太差。虽然为了扭转局势，爱奇艺将发展重心押注于微短剧领域，但微短剧市场竞争异常激烈。快手、抖音的日活用户比爱奇艺多得多，红果这些免费平台也很强。
爱奇艺想靠微短剧市场翻身，没那么容易。而且，微短剧的收入现在还撑不起大局，一季度广告收入里，微短剧贡献的只是一小部分。
除了业务层面的挑战，上市流程本身也存在诸多不确定性。虽然何海建经验足，但港交所的合规要求严，爱奇艺得把财务数据、业务模式这些都解释清楚。之前两次没成，也说明中间可能有不少坎。
何海建的加盟，给爱奇艺赴港上市加了块重要的砝码。他有成功推动企业两地上市的经验，熟悉资本运作，能帮爱奇艺搞定不少难题。
但爱奇艺自身的问题也很明显：业绩下滑得厉害，核心业务承压，新业务微短剧还没成气候。就算港股环境好，投资者也得看到实实在在的好转迹象才行。
这次冲刺，既是为了融资救急，也是想在行业转型期找个新支点。能不能成，不光看何海建怎么操盘，更得看爱奇艺能不能把业绩稳住，让投资者相信它还有增长潜力。毕竟，资本市场最终认的还是实力。
